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澳门威尼斯人网址:龙湖为何越来越从容? 为什么龙湖融资成本低?

时间:2020/1/13 9:02:30  作者:  来源:  查看:21  评论:0
内容摘要:  前几年地产市场红火,如果你问一家房企最想要什么?多数人可能会说,想要多拿几块地,多卖几套房。  到这两年,如果你再问房企最想要什么?回答一定是,想要钱。  市场下行、融资渠道收紧,很多中小房企借不到钱,即便龙头房企,其融资成本也在小幅走高。  然而上周,龙湖发布了一则公告,其...
  前几年地产市场红火,如果你问一家房企最想要什么?多数人可能会说,想要多拿几块地,多卖几套房。

  到这两年,如果你再问房企最想要什么?回答一定是,想要钱。

  市场下行、融资渠道收紧,很多中小房企借不到钱,即便龙头房企,其融资成本也在小幅走高。

  然而上周,龙湖发布了一则公告,其融资成本,低得让人流泪:

  “发行于2027年到期的2.5亿美元3.375%优先票据,发行于2032年到期的4亿美元3.85%优先票据”。


  合计6.5亿美元,45亿人民币,这么便宜的利率就借到了?

  简直让地产同行,闻者伤心,见者落泪。

  3.375%,这个数字意味着什么?

  数据显示,2019年95家典型房企的境外融资成本超过8%,是龙湖的两倍还多;

  境内融资方面,主流房企普遍高于5%,还有很多高于10%,而龙湖已经连续4年低于5%。


  以2019年为例,龙湖进行了三笔融资:

  1、2月20日及21日,发行规模为22亿元的公司债券,分别是票面利率为3.99%的17亿元的五年期债券,和票面利率为4.7%的5亿元七年期债券;

  2、7月19日,发行住房租赁事项公司债,规模为20亿元。分别为5亿元的五年期债券,票面利率低至3.9%,以及15亿元的七年期债券,票面利率为4.67%;

  3、9月9日,发行于2029年到期8.5亿美元3.95%优先票据。

  这么低的融资成本,不羡慕是假的,简直可以说虐心。

  行业里能达到这个水平的公司不过5家,而除了龙湖一家民营企业,也就只有央企可能享受到这个待遇。

  一、为什么龙湖融资成本低?

  房企融资成本的高低,主要取决于企业性质、规模以及经营风格等因素。

  反观龙湖,无论是规模还是背景,都没有压倒性的优势,为什么融资能力足以媲美央企?

  我想,这和龙湖一贯稳健的经营风格密不可分。

  从债务结构来看,2019上半年,龙湖综合借贷总额1400亿元,净负债率为53.0%,处于行业较低水平。

  在有息负债中,龙湖一年内到期债务为137.6亿元,占总债务比例仅为9.8%,而龙湖的经营性收入将完全覆盖利息支出。

  从现金短债比来看,截止2019上半年,龙湖的现金/短债比为4.22,可见其拥有极强的偿债能力,这是其获得低成本融资的重要原因。

  过去几年,行业加杠杆是常态,龙湖是为数不多的很少碰非标、影子银行,和信托的企业。

  针对龙湖的融资,邵明晓曾表示,“我们没用任何高成本融资的方式,非常自律,才使得今天的龙湖有这么多授信额度。”

  国际三大评级机构标普、穆迪、惠誉,给予龙湖的评级分别为“BBB-”、“Baa3”、“BBB”,均为投资级评级。

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